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因此,方案对比和产能评估的价值点,并非仅通过仿真进行产能计算和比对方案,而是提供能够反映客观规律的数据,避免项目走向错误的方向。

1.入厂物流可视化在仓储管理系统实现货物收货入库-上架-补货下架-转包投货-备货-出库发运可视化基础上,采用RFID、GPS技术及系统交互方案进行完善,补全场区车辆智能调度、零部件在途监控等信息,实现入厂物流可视化。

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2022年3月25日周五券商评级可大胆加仓抢筹9股

羊毛赚网,目前新冶钢依托产供销一体化系统围绕两个中心进行管控,一是以客户为中心,按合同组织生产。

采购活动的起点就是业务部门的需求,包括具体的原料、零部件的型号和数量等等。ddkq(2)分拨墙可视化模块实时显示出库任务、出库货物库位、数量等信息,分拨墙框架拣选按钮与AGV多层货架仓位一一对应,并控制按钮灯光指示,直观、简单、有效降低作业差错率。

如果您经营的是食品业务,库存的单位更为复杂,它可能是重量、包装数和件数等各类不规则的情况,这给盘点工作带来了更多的挑战。

摘要: 2022年3月25日周五各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:健盛集团、云铝股份、中兴通讯、药明康德、上海石化、火炬电子、中国移动、北新建材、中航机电。 ...
健盛集团(603558):无缝业务迎拐点 贡献22年业绩弹性

投资建议

我们测算公司无缝产能2021 年较2019 年增加接近60%,但2020、2021 年在疫情影响背景下遭遇客户砍单、越南疫情影响,产能利用率偏低,我们测算直至2021 年9 月越南无缝达到满产。因此我们分析:(1)短期看无缝22 年迎来正常化发展、产能利用率恢复贡献利润弹性;(2)中期看无缝和棉袜继续扩产;(3)长期看公司在客户的采购份额提升。

考虑年报预告低于预期,将2021、2022、2023 年收入预测从21.2/26.9/32.88 亿元下调至20.74/25.45/29.44 亿元,归母净利预测从2.48/3.31/4.24 亿元下调至1.85/3.23/4.08亿元,对应EPS 从0.63/0.84/1.08 元下调至0.47/0.82/1.04元,2022 年3 月23 日收盘价11.1 元对应21/22/23PE 为25/14/11X,结合绝对和相对估值法,给予公司60.6 亿元目标市值、对应目标价15 元,维持“买入”评级。

无缝内衣:拓展客户,扩产+产能利用率双提升根据公告,2021 年初,公司积极采取措施拓展新客户,成功拓展了李宁、HM、以色列客户TEFRON、IKAR 及线上客户Ubras。我们判断:(1)老客户中:预计迪卡侬稳定、优衣库得益于新品开发增长较快、Delta 恢复增长;(2)新客户中,HM 和IKAR 增量较大。展望22、23 年,产能利用率提升+越南工厂扩产能共振,带动销量分别增长51%、13%, 估计22、23 年无缝净利率分别为12.3%、13.5%。

棉袜业务:短期看提价继续贡献,中长期份额提升公司棉袜业务在2020、2021 年在疫情影响下,产能利用率仍在95%左右。我们估计棉袜22、23 年产能将分别达到4.1、4.4 亿双,同比增长17%、7%,带动销量年复合增长12%,主要来自国内贵州中高档棉袜6,000 万双扩产项目及清化9,000 万双扩产项目的新增产能逐步投产以及爬坡贡献。

风险提示:疫情发展的不确定性、棉价波动风险、大股东减持风险、汇率波动风险、系统性风险。

云铝股份(000807):产业链一体化羊毛赚网水电铝龙头 成长逻辑逐步兑现

事件:云铝股份发布2021 年年报。报告期内,公司实现营业收入416.69 亿,同比增40.90%,归母净利润33.19 亿,同比增267.74%,扣非归母净利润33.12 亿,同比增329.63%;其中21 年Q4 实现营业收入95.46 亿,同比降1.38%,环比降7.25%,归母净利润0.87 亿,同比降73.75%,环比降92.93%。

报告期内,公司受限电影响产销量同比下滑,但铝行业高景气,带动公司业绩增长。

从量的角度看,报告期内,公司生产的铝行业产品241.13 万吨(yoy-0.51%),销售及使用量为243.72 万吨( yoy+0.26%)。其中, 氧化铝136.7 万吨(yoy+5.96%),炭素78.17 万吨(yoy+10.86%),原铝230.02 万吨(yoy-4.41%),铝合金及铝加工产品124.19 万吨(yoy+24.81%),合金化率达54%。21 年原铝产量同比下滑,主要源于公司受“能耗双控”政策、以及5 月以来云南省因电力紧张而实施限电政策的影响,截至21 年9 月公司减少电解铝产能约77 万吨。

从价的角度看,2021 年铝行业在产能红线以及能耗双控政策的影响下,整体供需偏紧,行业景气度持续上升,铝价持续处于高位。报告期内,长江有色市场铝A00均价为18,898.11 元/吨(yoy+33.18%),年末较年初涨幅为30.60%。公司主营产品围绕铝行业,受益于铝价持续处于高位,公司21 年业绩有较大幅度的上涨。

计提资产减值短期影响公司业绩。由于公司产业升级、节能降耗等因素,公司对老旧、不符合未来节能降耗需要的机器设备等制定了改造、清理或处置计划,并相应进行了减值测试。2021 年,公司计提资产减值19.85 亿元,占公司利润总额比例为42.34%,其中21 年Q4 计提8.23 亿元。公司计提资产减值短期内影响公司业绩,但长期来看减轻环保方面的负担,符合公司“绿色铝材一体化”的发展战略。

公司具备完整的水电铝一体化产业链。1)公司向电解铝上游布局,有利于进一步降低成本、保持整体成本稳定,并且充分发挥产业链的协同效应。报告期内,公司加大文山地区铝土矿开发力度,同时与索通发展合资建设的90 万吨阳极炭素项目一期已顺利投产,项目达产后公司阳极炭素自给率将得到进一步提升。2)公司向下延伸产业链,产品向动力电池铝箔、超薄铝箔等中高端产品升级,增加产品的附加值,提升公司的盈利能力与抗风险能力。截至2021 年底,公司拥有铝土矿年产能304 万吨,氧化铝140 万吨,炭素制品80 万吨,水电铝278 万吨,铝合金140 万吨,铝板带13.5 万吨、铝箔3.6 万吨的绿色铝材一体化工产业规模优势。

供应端不确定性仍存,低库存支撑下预计铝价延续高位。1)供给端,国家“碳中和”

的战略持续推进,能耗双控政策下,叠加疫情存在反复的风险,电解铝企业生产的稳定性仍存在不确定性;海外方面,俄乌局势或进一步抬升欧洲电力价格,进而传导到 电解铝的供给,而俄乌带来的出口受限或将增大欧洲与俄罗斯铝厂进一步减产、停产的可能性。2)需求端,美联储开启加息缩表周期,我们判断传统领域需求具备边际走弱的可能性,同时新能源领域用铝需求短期内难以弥补地产走弱带来的需求减缓,而“稳增长”政策对实际需求的传导仍需时间,但考虑到电解铝新增供给难见弹性,低库存将对铝价形成较好支撑,预计22 年铝价仍将延续高位。

盈利预测及投资建议:公司具备绿色铝材一体化的竞争优势,协同效应下降低公司成本,同时向下拓展,或将提升公司盈利能力,成长逻辑逐步兑现。综合公司年报披露的2022 年产量指引(氧化铝140 万吨,电解铝269 万吨,铝合金和加工产品139 万吨,炭素制品78 万吨),我们预计公司22-24 年公司电解铝产量为269/281/301 万吨,我们上调铝价的假设,22-24 年铝价2.0/2.1/2.1 万元/吨,预计22-24 年公司归母净利润分别50.64/63.08/68.87 亿元(此前22-23 年预计分别为39.77/41.35 亿元),对应22-24 年PE 分别为9.7/7.8/7.1X。维持公司“买入”评级。

风险提示事件:宏观经济波动超预期风险;铝需求疲软而盈利下滑的风险;产业政策变动超预期风险;原材料价格波动超预期风险;在建项目建设缓慢不及预期的风险;收购项目不确定性风险;疫情反复风险等。

中兴通讯(000063):主设备龙头复苏在即 提振信心助力通信反弹

公司事件:即日中 兴通讯发布公告称,3 月22 日(美国时间),本公司收到法院判决,裁定不予撤销中兴通讯的缓刑期(即缓刑期将于原定的2022 年3 月22 日(美国时间)届满)且不附加任何处罚,并确认监察官任期将于原定的2022 年3 月22 日(美国时间)结束。

合规观察期届满结束,公司国际化声誉有望提升。早在2017 年3 月8日公司发布公告称,中兴通讯与DOJ(美国司法部)达成的协议设置三年观察期,在观察期内,美国政府批准任命的独立合规监督员将监督本公司遵循美国出口管制法律及履行协议义务的情况,并出具年度报告。后2018 年10 月8 日公司公告延长法院任命的监察官的任期至2022 年3 月22 日。目前公司即日公告确认监察官任期将于原定的2022年3 月22 日(美国时间)结束表明公司合规已完全能经受住国际化程序的考验,未来国际化道路有望进一步打开,实现国内外业务声誉双提升。截至2021 年,公司国际市场实现营收364.5 亿元,占比31.83%,同比增长9.1%,随着公司技术优势逐步显现,未来公司海外经营业绩有望超预期。

份额提升公司经营业绩边际改善,有望开启高速发展新周期。根据2021年报,报告期内公司实现营收1145.2 亿元,同比增长12.9%,实现归母净利润68.1 亿元,同比增长59.9%。公司深度参与羊毛赚网5G 规模化建设,运营商市场稳步提升。无线产品侧已在全球30 多张网络超过90 万站点规模商用;有线产品侧光网络市场持续保持业界领先;核心路由器多次三大运营商集采中标;公司在运营商市场占有率有望继续保持增长态势。政企业务快速增长,聚焦数字化转型升级。服务器及存储产品规模进入金融、互联网、能源等行业的头部企业;公司积极拓展各行业应用,有望为公司带来新的增长点。终端业务持续恢复,新业务加速布局。5G 移动互联网产品销售已突破30 个国家和地区,家庭信息终端规模跃升,发货同比增长超过50%,累计发货量5.8 亿台,在行业内保持领先地位;同时公司扩大生产规模,同时加大品牌、渠道、市场策略支持,推动产品销售增长,有望启动终端业绩增长的新引擎。

龙头复苏提振信心,通信行业估值有望起底回升。5G 应用、“东数西算”新基建是未来通信超预期的重点方向,先估值再基本面有望双升。

建议关注细分领域及标的:元宇宙基建标的羊毛赚网光模块中际旭创(300308),天孚通信(300394),东数西算相关标的光环新网(300383),英维克(002837),视频会议亿联网络(300628),北斗导航应用标的华测导航(300627),5G 消息梦网科技(002123)。同时通信运营商中国移动(600941)作为长期配置方向也需要重点关注。

盈利预测与投资建议。我们看好公司未来高成长趋势。结合公司年度业绩报告,我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测值86.42 亿、101.05 亿、116.96 亿,对应EPS 为1.83、2.14、2.47 元,对应PE 为14.23 倍、12.17 倍、10.51 倍,维持“推荐”评级。

风险提示:原材料芯片价格持续上升;全球疫情影响及国外政策不确定性;5G 商用推进不及预期;市场竞争加剧,新产品市场推广不及预期。

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